[피씨디렉트] 피씨디렉트, 상반기 만에 작년 영업익 넘겨

아이투자에서 미국의 조일 교수가 창안한 마법공식에 해당되는 기업에 대해서 소개해주는 시스템이 있나보다. 그중에 내가 투자하고있는 피씨디렉트가 낮은 PER, 높은 ROE로 상위권에 이름을 올리게 되면서 종목발굴 기사가 나온 것 같다.

⬇️기사내용
[마법공식] 피씨디렉트, 상반기 만에 작년 영업익 넘겨

마법공식은 국내 가장 널리 알려진 퀀트 투자법 중 하나입니다. 마법공식 상위권에 있는 기업들의 주요 지표와 핵심 포인트를 소개합니다.

피씨디렉트의 주가는 지난 8월 31일 종가 기준 전일 대비 0.85% 오른 1만1800원이다. 2021년 2분기 실적과 현재 주가를 반영한 피씨디렉트의 주가수익배수(PER)는 9.23배, 주가순자산배수(PBR)는 1.93배, 자기자본이익률(ROE)은 20.94%다. 같은 시각 시가총액은 905억원이다.

PER은 낮은 반면 ROE는 높아 마법공식 상위권에 이름을 올렸다. 마법공식은 이런 기업들에 분산투자하는 방법으로 미국의 조엘 교수가 창안한 투자법이다. 조엘 교수는 실제 이 방법에 근거해 고담 펀드를 운용해 시장을 능가하는 수익을 올렸다.

피씨디렉트는 컴퓨터 부품(CPU, 하드디스크 등) 수입, 유통업체다. OEM 방식의 판매형태로 국내 컴퓨터 제조업체 및 정보통신 업체에 부품의 형태로 직접 공급한다. 1998년 스토리지 시장의 선두업체인 Seagate사의 국내총판권을 시작으로 인텔의 CPU, 서버, SSD 등 제품의 국내총판권을 보유하고 있다. 또 2013년에는 GIGABYTE와의 제휴를 통해 고성능 메인보드를, 2020년 9월에는 그래픽 카드를 공급받아 유통하고 있다.

핵심 사업인 프로세서, 스토리지, 메인보드는 컴퓨터를 구성하는 주요 부품이며 서버 제품은 클라우드 컴퓨팅의 발달과 함께 시장의 성장이 가속화되고 있는 부문이다. IT 경기가 불황일 때는 부품의 교체 및 추가 증설 등에 집중됨에 따라 틈새 수요가 발생하고 호황인 경우 추가로 고사양의 옵션 품목 제품군의 판매가 늘어나게 된다.

피씨디렉트는 2014년 이후 매년 전년 대비 성장해왔다. 지난 7년간 매출의 연평균 성장률은 11%에 달한다. 같은 기간 이익은 2014년 흑자로 전환한 뒤 고성장 추세를 지속했고 지난해는 70억원 수준으로 성장했다. 영업이익률 또한 점차 상승했고 최근 3% 수준을 웃돌며 최대를 경신하고 있다.

2021년 상반기 누적 매출액은 전년 동기 대비 16% 증가한 1771억원이다. 프로세서, 스토리지, 마더보드 등의 매출은 작년 상반기와 비슷한 반면 기타 매출이 2배 넘게 늘면서 성장을 이끌었다. 이에 작년 상반기 15%였던 기타매출의 비중은 올해 상반기 29%로 확대됐다. 같은 기간 영업이익은 83억원으로 상반기 만에 연간 최대였던 지난해 연간치를 넘어섰다.

이익 증가와 함께 주가도 크게 상승했다. 2019년 5000원이었던 주가는 최근엔 1만1000원~1만2000원 수준에서 거래되고 있다. 지난 2년간 2배 넘게 오른 셈으로 이익과 주가의 동반상승을 잘 보여준 사례다.

재무 안전성은 양호하다. 2021년 2분기 기준 부채비율 84%, 유동비율 213%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100% 이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 차입금 비율은 17.7%로 아주 낮진 않지만, 영업이익이 이자비용의 43.5배에 달해 영업이익으로 충분히 이자비용을 감당할 수 있다.

피씨디렉트는 2014~2015년엔 순손실을 내 ROE가 마이너스(-)를 기록했지만 2016년부턴 이익 개선과 함께 ROE도 줄곧 상승해 어느덧 20%를 넘어섰다. ROE 상승과 함께 1배 내외였던 PBR도 2배 수준으로 오르기도 했다. 현재는 최고점(2020년 2월)보단 약 24% 낮은 수준이다.

2017년부턴 이익잉여금도 빠르게 쌓였다. 이 기간 동안 당좌자산이 함께 늘었다. 2021년 상반기 기준 현금및현금성자산과 금융기관에 예치하고 있는 금액은 146억원으로 회사의 유동성 차입금과 매입채무 규모의 44% 수준이다. 이 밖에 유형자산, 투자자산 등의 변동은 미미했다.

피씨디렉트의 사업은 유통판매 형태로 업종 특성상 도매상이 존재하여 회사의 상품을 대량 구매하고 이를 소규모 제조업체 및 최종 소비자에게 판매한다. 피씨디렉트는 용산의 직매장과 부산, 광주, 대구의 3개 직매장, 지방 대리점을 통하여 직접 상품을 판매한다.

한편 지난 8월 11일 피씨디렉트의 최대주주인 유에스알은 피씨디렉트 주식을 장내에서 추가로 매수해 지분율이 29%에서 30%로 상승했다고 공시했다. 세부변동내역에 의하면 유에스알은 지난 7월 말부터 3차례에 걸쳐 피씨디렉트 주식 7만7000주를 평단가 1만1800원~1만2500원에 사들였다.

⬇️기사링크

아이투자